Прогнозирование фондовых индексов
Оптимизация модельного фондового портфеля базируется на
исходных данных по индексам, которые являются результатом научного
прогнозирования. Прогнозирование фондовых индексов . это задача,
которая перестает быть научной при том условии, когда к теории
прогнозирования предъявляются завышенные требования предсказания
вполне точных значений тех или иных параметров в будущем. Современная
теория прогнозирования фондовых индексов базируется на том, что
предсказанию подлежат не сами индексы, а их рациональные тенденции,
обусловленные рациональным поведением коллективного инвестора в
фондовые активы.
Существует целый класс теорий прогнозирования, базирующихся на
историческом анализе данных. Ни одна из этих теорий не контролирует
состоятельность данных, поступающих на вход соответствующих методов.
Однако в том случае, когда между историческими данными и будущим
лежит парадигмальный эпистемологический разрыв, то соответствующая
предыстория индексов существенно обесценивается, а базирующиеся на
использовании этой статистики методы начинают давать ошибочные
не верифицируемые прогнозы. Нынешний кризис фондового рынка был
превосходным тестом для всех существовавших доныне методов
прогнозирования, которые этот тест не прошли.
Следовательно, перед наукой прогнозирования тенденций фондового
рынка (если она признает себя таковой) встает задача смены основ, на
которой базируется эта наука. И возможной новой основой для современной
теории прогнозирования как раз и может стать теория рационального
инвестиционного выбора. Доказательная база этой теории может быть
собрана на материале фондового рынка США.
Американский рынок, долгое время пребывавший в фазе эйфории
относительно своих экономических возможностей, в настоящий момент,
преодолевая рецессию и панические настроения инвесторов, ищет новые
экономические ориентиры. Еще несколько лет потрясений нам обеспечены,
полагаю, - но свет в конце тоннеля уже виден. Это . нарастающая
рационализация инвестиционного выбора, и под этим флагом мировой
фондовый рынок будет плавать еще не менее ближайших лет пяти. Шок от
потрясения, вызванного сдуванием мыльного пузыря «новой экономики»,
еще должен быть хорошенько пережит, переосмыслен.
