Метод нечетко-множественной оценки инвестиционного проекта
В литературе по инвестиционному анализу хорошо известна формула
чистой современной ценности инвестиций (NPV - Net Present Value).
Возьмем один важный частный случай оценки NPV, который и будем
использовать в дальнейшем рассмотрении:
Все инвестиционные поступления приходятся на начало инвестиционного
процесса.
Оценка ликвидационной стоимости проекта производится postfactum, по
истечении срока жизни проекта.
Тогда соотношение для NPV имеет следующий вид:
где I - стартовый объем инвестиций, N - число плановых интервалов
(периодов) инвестиционного процесса, соответствующих сроку жизни
проекта, Vi - оборотное сальдо поступлений и платежей в i-ом периоде, ri -
ставка дисконтирования, выбранная для i-го периода с учетом оценок
ожидаемой стоимости используемого в проекте капитала (например,
ожидаемая ставка по долгосрочным кредитам), C - ликвидационная
стоимость чистых активов, сложившаяся в ходе инвестиционного процесса
(в том числе остаточная стоимость основных средств на балансе
предприятия).
Инвестиционный проект признается эффективным, когда NPV,
оцененная по (4.1), больше определенного проектного уровня G (в самом
распространенном случае G = 0).
