Инвестиционный проект: эффективность и риск
Начнем наше изложение c трех базовых определений.
Инвестиции (в широком смысле) - временный отказ экономического
субъекта от потребления имеющихся в его распоряжении ресурсов
(капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего
благосостояния.
Инвестиционный проект - план или программа мероприятий,
связанных с осуществлением капитальных вложений с целью их
последующего возмещения и получения прибыли.
Инвестиционный процесс - развернутая во времени реализация
инвестиционного проекта. Началом инвестиционного процесса является
принятие решения об инвестициях, а концом - либо достижение всех
поставленных целей, либо вынужденное прекращение осуществления
проекта.
Инвестиционный проект предполагает планирование во времени трех
основных денежных потоков: потока инвестиций, потока текущих
(операционных) платежей и потока поступлений. Ни поток текущих
платежей, ни поток поступлений не могут быть спланированы вполне точно,
поскольку нет и не может быть полной определенности относительно
будущего состояния рынка. Цена и объемы реализуемой продукции, цены на
сырье и материалы и прочие денежно-стоимостные параметры среды по
факту их осуществления в будущем могут сильно разниться с
предполагаемыми плановыми значениями, которые оцениваются с позиций
сегодняшнего дня.
Неустранимая информационная неопределенность влечет столь же
неустранимый риск принятия инвестиционных решений. Всегда остается
возможность того, что проект, признанный состоятельным, окажется de-facto
убыточным, поскольку достигнутые в ходе инвестиционного процесса
значения параметров отклонились от плановых, или же какие-либо факторы
вообще не были учтены.
